鈴置さんの韓国通貨危機記事だよ。
韓国に通貨危機の足音 ウォン急落に打つ手なく「地獄の釜」が開いた
9/27(火) 17:31配信 デイリー新潮
ウォンが急落、韓国人は「再び通貨危機が来る」と青ざめる。韓国観察者の鈴置高史氏は「打つ手はない」と見る。
WSJも「アジア危機が再来」
鈴置:9月26日、ウォンは前営業日に比べ22・00ウォン安・ドル高の1ドル=1431・30ウォンで引けました。大幅なウォン安と同時に株も大きく下げました。
減税に端を発する英国の信用不安も悪材料となりましたが、韓国人投資家はウォン急落を見て、1997年と2008年の通貨危機を思い出し投げ売りに出たのです。
韓国経済新聞は「個人投資家の『ろうばい売り』で総崩れ…KOSPI3％・KOSDAQ5％暴落」（9月26日、韓国語版）との見出しで「金融市場崩壊」を報じました。
米FRB（連邦準備委員会）が0・75％の利上げを決めたのを受け、9月22日に同=1409・70ウォンと心理的抵抗線の1400ウォンを13年6カ月ぶりに割っていました。
23日には前日比0・40ウォン高い同=1409・30ウォンとやや戻しましたが、週明けの9月26日に一気に崩れたのです。9月27日は9・80ウォン高・ドル安の1421・50ウォンで引けました。通貨当局の介入があったためとみられ、市場の緊張は緩んでいません。
韓国の空気はすっかり通貨危機前夜です。9月20日、WSJ（ウォールストリート・ジャーナル）が「Investors are Backing Away From South Korea」（韓国から逃げ出す投資家）で「1997年のアジア通貨危機の時のような資本逃避に韓国が直面する可能性がある」と書きました。
9月23日、朝鮮日報は社説「13年ぶりの1ドル=1400ウォン台、韓国経済に迫る『複合危機』信号弾」（韓国語版）で「危機の再来」に警告を発しました。
9月24日には、中央日報も専門家にインタビューし「半導体不況なら韓国経済危険、通貨危機当時とかなり似ている」（日本語版）を載せました。いずれも「地獄の釜が開いた」と言わんばかりの書きっぷりです。
「弁当爆弾」は不発
――打つ手はないのですか？
鈴置:ありません。ウォン安を防ごうとドルの利上げに追従すれば、不動産などのバブルが弾けます。すでに今年1月から不動産は下がり始めています（『韓国民主政治の自壊』第4章第3節「ついに縮み始めた韓国経済」参照）。
このため、米ドルとウォンの金利差は今後さらに開くと見られ、ウォン売りが加速しています。
――通貨当局のウォン買いは？
鈴置:効果がありません。9月15、16日の両日に韓国銀行がウォン買いを実行しました。数億ドルの規模だったこともあり、流れを変えられませんでした。
小規模の介入は却って投機家の餌食となります。ウォンを売ろうとしても、買ってくれる人がいなければ取引は成立しません。もちろん大規模に買い向かってこられれば、ウォン高に動いて投機家は損を出しますが、しょぼい買いならその心配もない。
韓銀も6月までは買い介入をしていましたが、7月に入ってやめた模様です。効果がないうえ外貨準備（外準）を減らして、いざという時の実弾不足に陥るのを避けたと思われます。
なお、15日の介入は「弁当爆弾」という皮肉な名前で呼ばれています。取引の薄い昼食時間中にウォン買いに出ることで、小額の介入でも効果を出そうとする苦肉の作戦だったからです。中央日報の「為替への無対応が能なのか…通貨スワップ強力推進しなくては=韓国」（9月18日、日本語版）が報じています。
――効果が薄いのになぜ、9月15、16日には介入したのでしょうか。
鈴置:「ウォン安に対し、韓銀は何も手を打たない」との批判をかわすためだと思います。先ほど引用した中央日報の見出しも、通貨当局を無能と決め付けるものでした。
米国はスワップを拒否
――通貨スワップは？
鈴置:今、韓国メディアは「スワップを結べ」の大合唱。ところがそんなに容易ではない。関係の悪化した日本が結んでくれないのは明らかです。日本は民主党政権当時、スワップを結んだ瞬間に掌を返された苦い経験もあります。
日本に持ちかければ、結んでもらえないだけでなく「あれだけ仲の悪い日本に頭を下げるほどドル不足に陥っているのか」とマーケットに見切られ、さらなるウォン売りを誘発します。
頼みの綱は米国ですが、現段階では断られている可能性が高い。秋慶鎬（チュ・ギョンホ）副首相兼企画財政部長官が9月25日のテレビ番組で「通貨スワップが外国為替市場の安定に役立つことは明らかだが、国際機関などでも韓国は対外健全性に問題がないため、そのような状況（通貨スワップを稼働する状況）までではないと見ている」と語っています。
中国との向き合い方を巡り、尹錫悦（ユン・ソンニョル）政権とバイデン（Joe Biden）政権の間の溝は次第に深まっています（「二枚舌外交を極める尹錫悦 米中二股にいら立つバイデンの『お仕置き』のタイミング」参照）。
通貨当局とすれば「もっとも肝心な時に米国との関係が悪化した」とほぞをかむ思いでしょう。1997年の通貨危機の際、米国からスワップを断られたのも、中国を巡り米韓関係が悪化していたからです（『米韓同盟消滅』第2章第4節「『韓国の裏切り』に警告し続けた米国」参照）。
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ワトソン君いつも楽しみにしてます！
黒井弁当爆弾という言葉は初めて聞いたが、韓国も為替介入を断続的に実施してるんだな。だがその弾薬数には限りがあるだろう。
ワトソン君アメリカとのスワップは、もうムリですね・・・。やっぱり、韓国はゼロエコノミーを目指すしかないです。
黒井もはや絶望的だよな。介入してると知られたなら、韓国銀行の残弾数が尽きるまで延々と売り仕掛ければいいだけだ。外貨準備高が減っていることも隠し通せない。
ワトソン君確かに！現金部分が、4%しかないというのは問題では？
黒井残りはほとんど換金できないわけだからな。この分だと1,500ラインも時間の問題だろう。
ワトソン君ネットユーザーの反応です！
・ウォン安も怖いですけど、コスピがもっと怖いです
・前回はアメリカの要請で日本がドルを供給しましたけど、今回はありません
・アメリカの利上げは、利下げする幅を出すためでもあります
・今のペースなら、今年中に1600ウォン達成も夢ではありません
黒井前回の金融危機を軽く超えてくるだろうね。今まで見たこともないレートになるだろう。日本にとってはどうでもいい話だ。
ワトソン君韓国の皆さん、愛国心を発揮するのはやめましょう！現実に目を向けて下さい！
黒井日本には関係ない！どうでもいい！韓国さようなら！
