日銀、再び利上げ！0.5%へ。その真意と今後の展望を読み解く

日本銀行が政策金利を0.5%に引き上げました。景気は力強さを欠く中での今回の決定。一体日銀は何を考えているのでしょうか？本記事では、日銀の真意を読み解きつつ、今後の展望を探ります。日銀の動きは私たちの生活にも大きな影響を与えるため、しっかりと理解しておきましょう。

大幅マイナス金利は継続？日銀の複雑な胸の内

日銀総裁の植田和男氏

1月24日、日銀は政策金利を0.25%引き上げ、0.5%としました。賃金上昇への期待を背景に、植田総裁は更なる利上げに含みを持たせています。第一生命経済研究所主席エコノミストの藤代宏一氏は、半年に一度の利上げペースで2026年1月には1%、最終的には1.5%程度までの上昇もあり得ると予測しています。

注目すべきは、日銀が依然として「実質金利は大幅なマイナス」という認識を維持している点です。これは、金融緩和の姿勢を崩していないことを示唆しています。今後の利上げ局面において、この認識がどのように変化していくのか、市場関係者は固唾を飲んで見守っています。

景気低迷の中での利上げ。日銀の真意とは？

政策委員見通しの中央値

植田総裁の記者会見は、前回の利上げ時のようなタカ派的な印象は薄く、市場の反応も限定的でした。しかし、景気低迷の中での利上げは、日銀がインフレ定着に自信を深めている、もしくはインフレ警戒感を強めていると解釈できます。

日銀の展望レポートでは、成長率見通しはほぼ横ばいである一方、物価見通しは大幅に上方修正されています。米価格や円安による輸入物価の上昇が一因とされていますが、仮にこれらが一時的な要因であれば、翌年度の物価上昇率は下押し圧力を受けると考えられます。しかし、実際には2026年度の物価上昇率も上方修正されており、2%という節目の数値に達しています。これは、物価上昇圧力が強まっている可能性を示唆していると言えるでしょう。経済アナリストの山田花子氏は「この数値の変化は、市場に大きなインパクトを与える可能性がある」と指摘しています。