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米国経済の回復傾向が強まっている。写真は米国で新型コロナワクチンを接種する市民。 ［中央フォト］
米国経済の回復ペースが予想以上に速い。米国経済の好調は韓国企業の輸出にはプラスとなるが、金融市場には負担を与えるいう見方が出ている。
韓国の産業通商資源部によると、今年３月の対米輸出額（６２億４００万ドル）は前年同月比で９．２％増加した。月間基準では過去２番目に多い。先月の全体輸出額は過去最高だった。米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）は今年の米国の経済成長率を６．５％と予測した。バンクオブアメリカ（ＢｏＡ）とゴールドマンサックスは７％と予想している。
米国の消費者物価上昇を注視する専門家らも少なくない。新型コロナワクチンの接種が終われば消費が増え、物価上昇率がさらに高まる可能性もある。
物価上昇率に敏感に反応する米国の１０年満期国債の利回りは最近、年１．７％台まで上がった。景気の回復に伴って市場金利と物価が上がるのは自然な流れだ。
ただ、安全資産である国債の利回り上昇は、グローバル投資家に新興国の株式など危険資産の投資比率を縮小させる信号となる可能性がある。ＦＲＢは一日基準の金利をしばらくは事実上ゼロ水準（年－０．２５％）に維持する考えを明らかにした。しかし長期市場金利はＦＲＢの政策金利とは別に動いている。
米国の長期市場金利が上昇すれば、海外に出ているドルが米国金融市場に戻る流れが生じる可能性がある。この過程でドル高、新興国通貨安が表れ、新興国からの資本流出が発生することも考えられる。ウォールストリートジャーナルは最近、「米国経済の回復が加速し、新興国の資本離脱を触発するという懸念が強まっている」と伝えた。国際金融協会（ＩＩＦ）によると、３月の開発途上国からの資本流出規模は５１億６０００万ドルだった。延世大の成太胤（ソン・テユン）経済学科教授は「米国経済の回復は全般的にみると韓国経済にプラスになるのが事実」としながらも「問題は（韓国と米国の）回復速度の違いが生じる場合であり、米国景気の過熱による金融市場不安定がむしろ国内の消費と投資を制約することもある」と説明した。
韓国経済研究院のイ・スンソク副研究委員は「米国の長期金利上昇が金融市場を通じて実物市場にまで波及する可能性がある。ワクチンの普及など好材料にもかかわらず景気回復が遅れる結果をもたらすこともあり得る」と指摘した。
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