韓国の企業約4割が、昨年、本業での利益（営業利益）が赤字に陥るか、または稼いだ利益で借入金の利子さえ支払えない状況にあることが明らかになりました。建設不況や消費の冷え込みに加え、特に卸売・小売業や不動産業といった非製造業の中小企業で困難が深まっています。
韓国銀行が6月11日に発表した「2024年企業経営分析結果」によると、昨年、外部監査対象の非金融営利法人企業3万4167社のうち、インタレストカバレッジレシオ（営業利益を利子費用で割った数値）が100％未満の企業の割合は40.9％に達し、前年（39.0％）から1.9ポイント上昇しました。これは、関連統計が作成され始めた2013年以降で最も高い数値です。この比率が100％未満であることは、営業活動で得た利益が利子費用に満たないことを意味します。
インタレストカバレッジレシオの悪化傾向
特に深刻なのは、インタレストカバレッジレシオが0％未満（営業赤字）の企業の割合で、これは1年間で1.3ポイント増の28.3％となり、過去最高を記録しました。調査対象企業の約3割が営業赤字という状況です。
企業全体のインタレストカバレッジレシオ平均は298.9％で、前年の221.1％よりは改善しましたが、2022年の443.7％からは大きく低下しています。非製造業部門の中小企業に限ると、この比率は2023年の127.6％から昨年は109.1％へとむしろ悪化しています。
韓国銀行のチョン・ヨンホ企業統計チーム長は、全体的な売上高や営業利益が増加したのは、半導体などの製造大企業が牽引したためであり、「個別の企業で見れば厳しくなったところが増えた」と説明しました。調査対象の83％を占める中小企業、特に非製造業である卸売・小売業や不動産業で営業利益が減少した企業が多く、これがインタレストカバレッジレシオ100％未満の企業の割合増加につながったとしています。
ソウル明洞の空き店舗の様子。韓国の卸売・小売業や不動産業の厳しさを示す。
利子負担の増加と優良企業の減少
企業の利子負担が増加したことも影響しています。昨年の金融費用負担率は1.8％で、金利引き上げ基調が続いた2023年の1.7％から小幅ながら上昇しました。これは、韓国銀行が基準金利の引き下げを行ったにもかかわらず、当局の負債管理強化策により貸出金利が大きく下がらなかった、あるいはむしろ上昇したためです。
インタレストカバレッジレシオが300％を超える「優良企業」の割合は38.2％となり、過去最低値を更新しました。300～500％の企業は前年の7.5％から7.1％に、500％超過の企業は32.9％から31.1％にそれぞれ減少しています。
全体収益性改善と中小企業の厳しい現実
一方で、昨年、企業の成長性を示す売上高増加率は、2023年のマイナス2.0％から4.2％へとプラスに転換しました。収益性を示す売上高営業利益率も2023年の3.8％から5.4％に、税引き前純利益率も4.5％から5.2％に上昇するなど、全体としては改善が見られました。これは、2023年の業績が低迷していたことによるベース効果も作用しています。
しかし、この全体的な改善の恩恵は中小企業には及びませんでした。中小企業の収益性は悪化しており、売上高営業利益率は4.8％から4.6％に、税引き前純利益率は3.4％から3.0％に低下しています。これは、半導体など一部の大企業が業績を大きく改善させる一方で、多くの中小企業、特に非製造業が厳しい経営環境に置かれているという、韓国経済の二重構造を示唆しています。
韓国企業の経営状況は、全体的な数字の裏で、中小・非製造業を中心に厳しさが深刻化しており、利子負担増も追い打ちをかけている現状が浮き彫りとなりました。
参考文献:
韓国銀行「2024年企業経営分析結果」
中央日報 via Yahoo News
