最も悪名高き不動産巨人、中国エバーグランデが倒産の危機に瀕しています。外国債権者が会社に対して破産申請を行い、香港の裁判所で審理が行われています。もし裁判所が申請を認めるなら、エバーグランデにとっては災厄の始まりとなるでしょう。さらに、サモアに登記された投資家のトップシャインがエバーグランデの子会社に対しても破産申請を行っています。さらには、一部のオフショア債権者もこの申請に賛同する可能性があります。
中国政府による不動産投機の取り締まりが３年前に始まり、これが引き金となってエバーグランデは莫大な３兆ドルの債務を抱えることとなりました。オフショア債務の債務不履行から数ヶ月後、会社は最近の債務再編案を債権者に拒否されました。
本来であれば１月に予定されていた破産審理は、エバーグランデが清算されるかどうかを決定するものです。Bloomberg Newsによると、裁判所は月曜日に規制命令を出す可能性があり、それが現実味を帯びてきていることを示唆しています。
エバーグランデの清算による波紋効果
もしエバーグランデが清算されれば、その影響は会社自体だけにとどまらず、中国経済全体に大きな影響を及ぼすことになるでしょう。不動産セクターは長年にわたり中国経済成長の主要なドライバーとなっており、過去20年間の二桁成長率をもたらしてきました。しかし、ここ数年は大きな課題に直面しています。
エバーグランデの清算は、既に厳しい状況にある中国経済にとって大きな打撃となるでしょう。パンデミックからの回復に苦しむ中国経済は、輸出の減少、内需の低迷、若者の失業率の上昇、不動産市場の危機という課題を抱えており、昨年の成長率は僅か5.3％にとどまりました。他の不動産開発業者も既に倒産しており、建設企業による支出も２年連続で10％減少しています。
エバーグランデが抱える３兆ドルの債務には、一般的な中国市民が新築マンションのために預けた頭金も含まれています。これらの市民が清算手続きにおいて外国債権者よりも優先的な扱いを受けるかどうかは不透明です。この状況は需要を一層低下させ、中国の金融システムに悪影響を及ぼす可能性があります。
経済学者たちは既に中国の今後の成長率が鈍化すると予測しています。不動産市場の危機が需要を一層侵食し、国内で金融不安を引き起こす可能性があります。
なぜ中国の不動産セクターは混乱しているのか？
中国の不動産セクターは、投機的な投資に依存しているために混乱を来たしています。中国の消費者は過去20年間にわたって貯蓄を不動産に投じ、開発業者にとっては莫大な利益をもたらしてきました。
しかし、この投機的な熱狂は不動産価格を手の届かないレベルに押し上げました。2021年には、平均的な新築住宅の価格は平均給与の約10倍にもなりました。政府の介入はこの巨大な不動産バブルを縮小させるには遅すぎました。
2020年、中国国家主席の習近平は、開発業者が蓄積できる債務の額を制限する新たな規制を導入しました。これを「３つの赤い線」と呼ばれる制約は、過度な債務と金融リスクを抑制することを目的としています。開発業者は資産、負債、資本、短期債務に基づいた特定の比率を維持する必要がありました。
これらの規制の導入により、エバーグランデの財務管理の誤りの程度が明るみに出ました。同社は将来のプロジェクトの頭金を進行中の建設プロジェクトに流用しており、ポンジ・スキームに似た構造となっていました。
エバーグランデの清算と中国の不動産セクターが直面する課題は、業界でのより厳しい規制と監督の必要性を浮き彫りにしています。
結論として、中国エバーグランデの潜在的な清算は、会社自体だけでなく中国経済全体にも大きな影響を与える可能性があります。この法的闘争の結果や、不動産セクターや中国の金融安定性に与える影響はまだ見えていません。最新情報は日本ニュース24時間でお伝えしますので、お楽しみに！
