「外平債」は為替介入資金を作るために発行する
『中央日報（日本語版）』に「韓国、外貨準備高4,000億ドル超えるのに…外平債また発行」という記事が出ました（元は『韓国経済』の記事）。

この「外平債」――「外国為替平衡安定基金債券」は、韓国の非常に面白い点なのです。

しかし、韓国ウォッチャーの方ならご存じなのですが、一般にはあまり知られていません。

「外国為替平衡基金債権」（長いので以下「外平債」と表記）というのは、韓国政府が「為替介入の資金を作るため」に発行する債券です。

韓国政府が発行した外平債は、投資家に購入されて、その代金が政府に入ります。これは「外国為替平衡安定基金」に入って、為替介入の原資になります。

債券ですので、韓国政府は投資家に利子を支払い、償還期限が来たら元本を返済しなければなりません。

要は、為替介入のための資金を作るために、債券を発行して借金をしているわけです。

なぜ今「外平債」を発行するのかについての疑問

で、韓国政府が07-09月に（上限）15億ドル規模の外平債を発行する準備に入った、と。

これを伝える『中央日報（日本語版）』の記事は「なぜ今発行するわけ？」と疑問を呈しています。同記事から以下に引用します。

現在韓国政府の外平債発行残高は約9兆8,000億ウォンだ。

計画通りに15億ドルを調達すれば発行残高は11兆6,000億ウォンに増える。外平債発行残高が10兆ウォンを超えるのは2006年の14兆7,000億ウォンから13年ぶりだ。

政府がこの7年間に6回にわたり8兆2,000億ウォン相当を発行した結果だ。

外平債発行残高が急増して利子負担はますます大きくなっている。

現在の外平債の年間利子は約3,000億ウォンだ。

これに対し外平債を発行して作る外国為替平衡基金の運用収益率は下落すると予想される。

政府が外国為替平衡基金の大部分を米国債など確定金利型安全資産に投資しているためだ。

https://japanese.joins.com/JArticle/267411

上掲記事にあるとおり、韓国政府は外平債の発行によって集めた資金を「運用」もしています。アメリカ合衆国公債などに突っ込んでいるのです。

しかし、この運用によって上がってくる利益が、外平債の利子払い（購入した投資家への利息を払う）を上回らなければ――当然損をします。

外平債の発行残高が現在ざっくり「10兆ウォン」だとして、利子払いが「3,000億ウォン」なら利率は「3％」になります。

合衆国公債の利率が3％未満なら損です。

というか、世界唯一の覇権国家・合衆国公債の利率が「韓国政府の発行する債券」より上なんてことは、そもそもあり得ません。合衆国公債はリスクフリーの資産と目されており、韓国政府の発行する債券はそれより上の利率をつけないと誰も買わないからです。

つまり「発行すると損をする」（発行して得たお金で合衆国公債に投資したら必ず損をする）のは見えているわけです。世にもアホらしい話でしょう。

ですから『中央日報（日本語版）』でも、「なぜ損をするのが見えているのに外平債を発行しなきゃならないのか」という記事を上げているわけです（「運用収益率は下落する」と上品に表現しています）。

また、同紙は「外貨準備が4,000億ドル以上あるのになぜだ？」としています。以下に一部を引用します。

その上先月末基準で外貨準備高は4,073億ドルに達する。

外国為替確保と為替相場安定という草創期の外平債発行の意味ももう大きく薄くなったと評価される。

同紙の疑問は至極当然です。

外平債でドルを調達しなくても外貨準備が潤沢なら、為替介入資金に事欠かないだろう、というわけですから。

さらに「なんで今なんだ」という疑問もあります。同記事から以下に引用します。

資本市場では政府が昨年末に国会から15億ドルを限度に外平債の発行承認を受けた時から「名分のない外貨負債拡大」という批判が出ていた。

今年は満期を迎える外平債がなく借り換えする必要もない。

満期を迎えて元本を償還しなければならない外平債があるなら、新たな外平債を発行する理由も分かるといっています。

つまり、

元本を償還すると金額が大きいので、新しい外平債を発行し、それで得たお金で元本を返す。で、このまま利子払いだけ続けようという「ロールオーバー（借り換え）」のためなら理解できる。

今期は満期もない。ロールオーバーでもないなら、政府の借金が問題になっているこの時期に、なぜ新たな外平債を発行してまた借金を増やすんだ？

というわけです。

もろもろの答えは「ドルがないから」じゃないでしょうか。

日本に進出した韓国企業が苦境に陥っている。全体の95.7%が悪影響を受けているそうだ。入国禁止措置が効果を上げている証拠だ。中国製を選んで意図的に韓国製を避けるなどの現象が増えているらしい。日本から韓国資本がなくなるまで続けよう。
韓日関係の悪化で…日本進出の韓国企業９５．７％、「事業が苦境」

6/25(木) 15:20配信 中央日報日本語版

日本で製造業者を運営するＡ代表は最近もどかしい思いから夜眠れずにいる。韓国製は中国製よりもコスパが良いため着実に一定の市場シェアを維持してきたが、最近需要を中国製品が代わることが大きく増えたためだ。Ａ代表は「日本の顧客が製品のレビューをする際に韓国製を暗黙的に避けているのではないかと心配」とし「社内での解決策もなく気をもんでいる」と述べた。

凍りついた韓国と日本の関係に新型コロナウイルス感染症（新型肺炎）による入国制限まで重なり、日本で事業を行う韓国企業の苦境が深刻化している。

２５日、全国経済人連合会（全経連）によると、駐日韓国企業の９５．７％が韓日間の相互入国制限措置で事業に悪影響を受けていることが分かった。９～２２日に実施したアンケート調査の結果だ。日本は４月３日から新型コロナの感染拡大防止を理由に韓国人の入国を全面的に禁止し、韓国も日本へのビザ免除措置とビザ効力停止などで対抗している。

事業に不便を与える分野としては「事業の現場訪問および管理が困難」が４４．９％で最も多く、「既存の取引先とのコミュニケーションが困難（１３．５％）」、「専門人材の交流が困難（１３．５％）」が続いた。これといった代案もない。とり急ぎ「ビデオ会議などのオンラインコミュニケーションを拡大した（３８．３％）」という企業が多かったが、現時点では特に代案がない（３１．９％）」という回答も同水準だった。

これを受け、企業４社に３社（７７％）はことしの売上高が昨年に比べて減少すると予想した。企業の９９％は下半期にも相互入国制限措置が続けば、ビジネスにマイナスの影響を及ぼすと予想した。
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https://news.yahoo.co.jp/articles/b6a16cb685608fd3de02e098f3e2ea83caeb33d2

韓国製だけは絶対に買わないしラベルも徹底的に剥がす

いい話ですね！日本では、韓国企業は活動できないようにしたいです。

まったくだ。日本進出する時点でおかしな話だわな。なぜ憎き日本で商売をしようとする？避けられるのは当たり前と言える。

中国製よりも韓国製の方がコストパフォーマンスがいいって、ホントなんですか？信用できないんですけど・・・。

よくある思い込みの類だろうね。実際には中国製は抵抗なくても韓国製となると商品を棚に戻すような人が多いと思う。俺も韓国製だけは絶対に買わないようにしているし、ラベルに万が一ハングルが付いていた場合は執拗に剥がすことにしている。

徹底し過ぎです(笑)　でも、その位でいいと思います！

入国禁止措置により現場を訪問することが困難になっているそうだね。かなり影響が出ているらしい。報復措置が効果を上げている証拠だ。

効いてますね・・・。日本から韓国企業がなくなるまで、続けてほしいです！

韓国は市中感染が止まってないから普通に考えても年末までは無理だし、年明け以降も収束する見込みは立ってないからやはり無理だろうね。グリーンゾーン構想が徐々に各国間で議論され始めているけど、その中に香港が入らないとみるや急に押し黙り始めたグリーン氏が面白い。

確かに！香港は、コロナはグリーンでも、中身はレッドだと思います。

残念ながらね。コロナ収束だけが条件じゃないと分かれば香港を受け入れるのは台湾位しかいないと分かりそうなものだがな。日本もタイ、ベトナム、豪州、NZの4カ国を検討中で香港は外したね。
不要不急な物ばかり作ってた韓国企業の出る幕はない

記事の続きにはこういうことも書かれていて、日本との関係が悪くなると売り上げが落ちるから政治的な発言はやめろ！とまで言い始めている。何とも都合いい論理だね。
日本国内の事業が苦境を迎えたのは、新型コロナの前に昨年７月、日本の韓国輸出規制により両国関係が悪化の一途をたどった影響が大きい。駐日韓国企業の３社に２社（６９．１％）以上が韓日相互輸出規制以降、日本国内の事業環境が以前に比べて悪化したと答えた。これは「影響なし」という回答（３０．９％）の倍以上であるうえ、「好転した」という回答はまったくなかった。輸出規制が現地進出企業にも非常に否定的な影響を与えているのだ。

日韓関係の悪化にも関わらず日本事業を維持する理由としては「日本市場（需要）の重要性」という回答が４７．９％と最も高かった。続いて「韓日関係にもかかわらず収益創出が可能（３９．４％）」が続いた。現在の両国関係の悪化にもかかわらず、企業の立場としては日本市場の長期的な重要性を放棄することはできないと判断しているということだ。

現地への進出企業は今の状況ではビジネスの隘路を改善するためには「中国とのファストトラックレベルで企業の入国制限緩和が必要（４３．６％）」は訴えた。特に▼友好関係を困難にする政治的発言や報道を自制し▼韓日間の輸出規制を改善し▼韓日間の物流・運送等を円滑にしなければならないと述べた。

日本市場は、韓国は捨てたんだと思ってましたけど・・・。他の国で、頑張ってほしいです！

具体的にどういった商品が出てるのか知らないが、韓国製でないといけない物は日本では1つも売られていないという認識だ。韓国化粧品や韓国ファッションなんて生活に不必要な物だし、韓国グルメは台湾グルメで代用できる。

ボクは、自動車の部品だと思います！ゴーン被告が捕まったので、韓国の部品を使う企業がドンドン減ってるんです。

捕まってないけどｗｗｗ　まあレバノンに幽閉されてるようなものか。ゴーン被告のせいで政情不安に陥って通貨が暴落しているとさえ言えるからな。ゴーン被告の身柄を引き渡さない限りレバノンの経済危機は続くだろう。

確かに・・・。韓国も、日本を怒らせました！韓国企業は、もう日本から帰るしかないと思います。

韓国にいる日本企業が次々と撤収しているように、日本にいる韓国企業も次々と撤退した方がいい局面と言えるね。コロナ禍の収束は気配が見えないし、巣ごもり消費では確実に韓国の出る幕はないからな。

巣ごもり消費って、具体的にはどんな物ですか？

代表格がどうぶつの森だね。韓国民でさえ行列を作るほど熱中していた。カテゴリとしては健康、本、ゲーム、おもちゃ、家電、食品、PC関連辺りが該当すると思う。韓国の出番はない。

確かに・・・。全部日本製品で、何とかなると思います。韓国って、必要ない物ばかり作ってたんですね。

結局のところね。不要不急な芸能、化粧、服、グルメ辺りしかやってなかったわけだ。韓国は平穏な時代限定の国だったと世界が知ることになるかもしれないね。
韓国製は発覚次第即座にごみ箱行き

ネットユーザーの反応です！
・そんなに苦慮してるなら、他の国に行けばいいと思います（52さん）
・韓国は、日本企業に実害を出そうとしてますよね。誰が関係悪化の原因ですか？（FDさん）
・今の苦境はコロナのせいです。関係悪化の余地はまだあります（XCさん）
・日本で商売すると、親日罪で叩かれると思います（I8さん）
・日本政府は何も扇動してないし、ボイコットコリア運動もありません（T0さん）

運動するようなものではないよな。韓国製かどうかを見分ける方法の方が重視されている。この企業とあの企業は韓国とだけ教えて、後はどうするかは国民自身に委ねているのが日本のやり方だ。

自然と、買わなくなると思います・・・。黒井さんは、韓国製は棚に戻すんですよね？

韓国製は性質が悪いことに他国製に偽装するんだよ。ありとあらゆるジャンルでな。だから迂闊にも買ってしまったことが何回かあった。当然発覚した時点で即座にごみ箱行きだ。それからハングル表記はすべて切り取る。イケアみたいなグローバル製品にありがちなハングル表記のシールやタグは残さず取り除くようにしている。

徹底し過ぎです(笑)　その話もノートに書いたら、面白いのでは？

その程度は普通にみんなやってるんじゃない？まあいいや。韓国は日本抜きで生きていく覚悟を早く決めることだな！

韓国の皆さん、日本は令和時代で復活します！韓国とはもう関係がなくなるし、助ける事もありません！さようなら！

日本は関係ない！統一おめでとう！韓国さようなら！